国际原糖等候新因素破局 糖市易涨难跌格局已奠定

http://www.t9zs.cn 2016-09-13 00:00:00 期货日报 【】讯

夏日以来,国表里糖市均堕入振荡格局中。其间,ICE原糖曾于6月底创下2015年8月底以来的新高,尔后呈现回调,主力合约一直在19—21美分/磅振荡整理;郑糖趋势则跟从原糖,于7月初达到新高后堕入振荡,主力合约在6050—6300元/吨振荡。笔者分析后认为,郑糖易涨难跌,后市维持振荡偏强走势的可能性较大。

国际原糖等候新的因素破局

现在,原糖市场在短时间供给充裕和中期前景趋紧之间摇晃,等候新的因素破局。从短时间来看,每一年夏日是巴西食糖冲击全球市场的时期,国际糖价一般会惯性趋跌。本年在杰出天气的影响下,巴西食糖完成丰盈,对上涨过快的糖价不免构成限制,形成了糖价回调。

另据了解,从4月1日开榨至8月中旬,巴西食糖累计产量达1988万吨,较上一年同期上涨22%,食糖产量提高也得益于甘蔗含糖率和制糖比的提高。不过,中期来看,去库存的大布景未变,后市食糖供给将趋紧,糖价全体易涨难跌。

权威机构ISO在对2016/2017年度全球糖市首份评价中称,将该年度全球食糖供给缺少预估为705万吨,这是有记载以来最高的缺少量之一。食糖缺少量令全球2016/2017年度期末库存将降至7500万吨以下的极低水平,库存消费比将降至43.2%,是2010/2011年度以来最低水平,也低于45%的临界水平。

国内正值新旧榨季交替之际

据了解,新疆恒丰糖业预计9月19日开机,这将拉开新榨季帷幕,而主要甘蔗出产区将于11月逐渐进入压榨期,现在正是国内新旧榨季交替之际,糖价也处于现实和预期的博弈中。然而,现实是国内其实不缺糖,去库存也不及预期,同时抛储方案已开始拟定的音讯频传,一同打压市场。近期,国内8月食糖产销数据已逐渐出炉,全体偏中性。依据分省加总数据,国内四大食糖产区的产销率为78.54%,同比上一年的82.79%呈现下降,蔗糖工业库存为163.83万吨,与上一年同期的168.94万吨简直持平。随后糖协公布全国食糖销量添加30万吨,库存下降30万吨,并否认了笔误的可能,可是市场对如此显着的数据差仍不乏质疑。

不过,与现实相对的是夸姣的预期。首要,国内会严控私运糖,并且私运糖在原糖价格大幅上涨后,确实显着减量;其次,虽然食糖产量微增,可是产需缺口仍然巨大,配额定进口额度也不变;然后,抛储俨然是最大的利空,可是糖协及政府的表态是以不打压市场为意图,给了糖价有可能越抛越涨的预期;终究,新榨季甘蔗收购价上升几成定局,虽然制糖本钱还需要合作出糖率评价,可是显然不会很低,预估在5600—5900元/吨。

综合以上分析,国表里糖市短时间以振荡的方式消化现货及库存压力,可是中期来看,国表里仍处于去库存周期中,由此奠定了糖市易涨难跌的格局。